Қаржы ресурстарын тарту стратегиясы

Кез-келген нұсқа стратегиясын капиталды тарту салыстырылады, оның қолданыстағы бағамен немесе ішкі нормасы. Предпочтительны сыртқы қаржыландыру көздері, бірақ фирма түсіп кетуі мүмкін тәуелділік кредиторлар, олар оны мақсатты түрде жазады.

Владимир Николаевич Веснин, экономика ғылымдарының докторы, профессор, Бүкілресейлік мемлекеттік салық Академиясы.

Төмендегідей типтері стратегиялары қаржы қаражатын тарту, болуы мүмкін ішкі және сыртқы бағдарлау (бірақ, әдетте, органикалық біріктіруге ту және басқа).

1. Пайдалану өз құралдарын кеңейту үшін өзінің нарықтық тауашаларды. Қолданылады орта және ірі узкоспециализированными фирмалар, қолданылып қалыптасқан тұрақты нарықтар. Жалпы малоприбыльна.

2. Бірлестігі, қаржы ресурстарын, орта және ірі фирмалар жүзеге асыру үшін қымбат тұратын жобаларды басып алуға жаңа рыноктарды.

3. Пайдалану қол жетімді барлық қаржыландыру көздері (несиелер, акциялар шығару, консорциумдарын құру және т. б.) қалыптастыру және іске асыру үшін келешегі бар инновациялық бағдарламалар шағын және орта кәсіпорындардың ғылымды көп қажет ететін салалар. Қауіпті, бірақ высокоприбыльно.

4. Тарту донорлық қаражаттардың ірі фирмалардың өнімдерін тұтынушылардың шеңберінде тік интеграция олармен.

5. Екі жақты қаржыландыру (бөлімшелер, өндіруші қаржы құралдары бөлінеді, олар сол, кім олардың жетпейді).

Сыртқы бағдарлау көздейді тірекке қарыз (облигациялық қарыздар, банктік несиелер), ішкі — жеке (жарғылық капитал және пайда).

Қаржыландыру стратегиясы мыналарды анықтайды:

1) оңтайлы ара қатынасы, ішкі және сыртқы көздерден қаржы қаражатын тарту;

2) бағаға фирма мүмкін олар үшін төлеуге;

3) тәсілдері, бөлу (қайта бөлу) қаржылық ресурстарды бөлімшелер арасында.

Бірінші міндет болып табылады өте күрделі және жоқ, бір мағынада. Себебі мынада ауытқу өрлеудің сол және басқа жаққа, сонымен бір мезгілде, өте тиімді және өте қауіпті.

Бағдарлану пайданы пайдалану — ең қауіпсіз тәсілі қаржыландыру. Бірақ, біріншіден, оның шамасы жалпы ограниченна, бұл жүктейді қатаң шеңберін әлеуетті дамыту мүмкіндіктері фирмалар. Екіншіден, өсуі бағытталатын пайданы кеңейту және жетілдіру өндіріс нұқсан келтіреді ағымдағы мүдделері иелері.

Бұл шектеулер еді, еңсеруге болады, есебінен акциялар эмиссиясын, ол әкеледі қосымша үлкен қаражат керек. Алайда, компанияның өтіңіз бұл қадам әдетте үлкен неохотой, және бұған өз себептері бар. Бұл акция жүзеге асырылуда бөгде адамдарға, демек, кетеді бақылаудан эмитенттің және кейіннен еркін сатылады және сатылып алынбайды бағалы қағаздар нарығында. Осылайша, ерте ме, кеш пе олар көңіл қолында кез келген адамның (оның ішінде бәсекелестің), ол мүмкіндік береді оған рұқсатынсыз құрылтайшылардың бақылау орнатуға корпорация.

Бұл мағынада пайдалану сыртқы (қарыз) қаржыландыру көздерінің неғұрлым жақсырақ. Бірақ фирма бұл ретте түседі тәуелділік — кредиторларға, олар болған жағдайда (бұл әсіресе тән), оның мақсатты түрде жазады.

Алайда қарыз қаражаттарын әкелуі мүмкін компания көп пайда (ғана емес болдырмау жасырын ауысымда меншік иесінің). Себебі, олардың үлесін ұлғайту өсуімен шарттасады бас көрсеткішін сипаттайтын тиімділігін, оның жұмысын — меншікті капиталдың рентабельділік.

Ол қаншалықты жоғары болса жоғары сұранысқа ие болып отыр фирманың акциясы, сонымен, демек, жоғары, олардың курсы және, осылайша, бағасы корпорацияның өзінде. Себебі мынада: тартылған капитал пайда табады тең меншікті, сондай-ақ есептеу рентабельділігі бұл жағдайда алып тасталады.

Сол уақытта үлесінің артуы қарыз капиталының айтылғандай, тиісінше арттырады және банкроттық тәуекел, өйткені фирманың керекті уақытта болмауы мүмкін қаражат қарыздарды өтеу.

Көптеген жағымсыз жағынан сипатталған стратегияларын қаржы ресурстарын тарту еңсеруге болады, лизингтің көмегімен — жабдықтарды ұзақ мерзімді жалға алу. Фирма-лизинг беруші сатып алатын (соның ішінде және тапсырмасы бойынша фирманың лизинг алушының) тапсырады жалға алуға қажетті элементтері негізгі капитал.

Кейде бар қайтармалы лизинг — субъект сатады, мүлік лизингтік компания алады да, оны жалға беру мүмкіндігімен кері сатып алу.

Мазмұны бойынша лизинг нысанын білдіреді тауарлық кредит бойынша негізгі капиталға, ал нысан бойынша ұқсас инвестициялық қаржыландыру. Бар мынадай негізгі нұсқалары бар лизинг.

1. Қатысушылардың санына қарай:

тікелей лизинг (өнім беруші мен лизинг беруші — бір тұлға);

жанама лизинг (мүлікті лизинг тапсырады емес жеткізуші, ал қаржы делдал).

2. Типі бойынша мүлікті становящегося объектісі мәміле (жылжымалы және жылжымайтын).

3. Жеріне қарай оның қорытынды (ішкі және сыртқы). Кезінде ішкі лизинг, барлық қатысушылар ұсынады бір елді. Кезде сыртқы (халықаралық) — әр түрлі мемлекет.

4. Түріне қарай қайтару қаражат бөледі лизинг:

ақшалай төлеммен;

с өтемақылық төлем (өнімдермен, қызметтермен);

аралас төлеммен.

5. Көлемі бойынша қызмет көрсету:

таза лизинг (барлық қызмет көрсету, мүлікті лизинг алушы жүзеге асырады);

қосымша қызмет көрсету.

6. Мерзімі бойынша мүлікті пайдалану және байланысты, олар шарттарына амортизация:

толық окупаемостью және толық амортизациялауға;

толық емес.

7. Сипаты бойынша ақы төлеу (жедел және қаржылық лизинг).

Жедел лизинг тапсыруды көздейді мүлікті жалға беру мерзімі, төменгі нормативтік мерзімі. Сондықтан, лизингтік төлемдер бойынша нқ дық шарт емес жабады бүкіл мүлік құнының, және ол тапсырылады. Бұл ретте, міндеттері және жөндеу бойынша мүлікті сақтандыру әдетте жұғады » лизинг беруші. Мұндай нысаны лизинг қатысты пайдаланылады көлік құралдарын, құрылыс жабдықтар, ауыл шаруашылығы және компьютерлік техника.

Төлемдердің мөлшері кезінде, жедел лизинг одан басқа да нысандары, байланысты қосымша тәуекелдердің мүмкін еместігі қайтадан ұсынуға мүлік лизинг. Келісімшарт мерзімі аяқталғаннан кейін, мүлік қайтарылады.

Қаржылық лизинг — лизинг операциясы бойынша арнайы сатып алу, мүлікті меншікке тапсырумен пайдалануға мерзімге шамамен сәйкес келетін пайдалану мерзімі мен амортизация. Әдетте мүлкі үшін алынатын нақты пайдаланушы оны өзі таңдайды. Тәуекел лизинг алушыға ауысады.

Кейде пайдаланылады бөлек лизинг, ішінара қаржыландырылады лизинг беруші, ал ішінара есебінен несие. Негізгі тәуекел-бұл жауапты кредиторлар.

Кәсіпорынның әлсіз қаржылық база, бірақ ол жоғары рентабельді, сондай-ақ жас және шағын кәсіпорындар пайдалануы мүмкін қосалқы лизингке.

Лизинг беруші төмендетеді өзіне қайтару тәуекелі несие алады белгілі бір салық (мүлік) және амортизациялық жеңілдіктер.

Лизинг алушы сатып алады:

100%-дық қаржыландыру;

қажет болмауы дереу қаражатты қайтару;

құру мүмкіндігі ыңғайлы барлық сызбалары төлемдер;

қаупін азайту моральдық және физикалық тозуы лизинг алушы үшін;

төмендеуі салық салынатын пайда, өйткені лизингтік төлемдер шығындарына жатқызылады;

жеделдету айналымы өнімді енгізуді ынталандыру жаңалықтарды және игеру жетістіктері ҒТП.

Стратегиясын капиталды тарту соңғы кезекте емес негіздейді баға, оған бұл үшін ұсыну керек. Оған әсер етеді:

төлем пайда, мысалы, артықшылықты акциялар бойынша дивидендтер;

пайызы бойынша банк несиелері және облигациялары;

салық салу ставкасы.

Тәжірибеде есептеледі орташа, немесе ағымдағы, капиталдың бағасы (СВЦК), ол жиі ретінде пайдаланылады дисконттау ставкасын және эталон салыстыру үшін пайдалы шарттарды тарту қосымша капитал айқындау және тиісті іс-қимылдар стратегиясы.

Кез-келген жаңа нұсқа стратегиясын капиталды тарту салыстырылады, оның қолданыстағы бағамен немесе ішкі нормасы кірістілік, және, егер сол көрсетіледі жоғары, мұндай нұсқа алынады, қару-жарақ.

Бұл қаржы ағындарының қайта бөлу бөлімшелері арасында болса, онда оның стратегиясы көмегімен өндіріледі портфельдік матрицаларды, мысалы, Мак-Кинси.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *