Валюталық операциялар туралы реферат қазақша

1. Валюталық операциялар
1.2. Эволюция
1.3. Валюталық операциялардың түрлері
1.3.1. Мерзімді (форвардтық) мәміле шетел валютасымен
1.3.2. Валюталық операция «СПОТ»
1.3.3. Валюталық операциялар «СВОП»
1.4. Бухгалтерлік есеп шетел валютасымен операциялардың
1.4.1. Есепке алу бойынша операциялар сауда (алмасу) қолма-қол валютасы
1.4.2. Операцияларды есепке алу бойынша сату және сатып алу қолма-қол ақшасыз шетел валютасын
1.5. Реттеу және бақылау
2. Валюталық арбитраж
Әдебиеттер тізімі

1. Валюталық операциялар.

1.2. Эволюциясы.

Тарихи халықаралық айналымда различались екі негізгі төлем тәсілі: трассирование және ремитирование. Кезінде трассировании кредитор жазады тратту борышкерге оның валютамен (мысалы, кредитор Нью-Йоркте қояды борышкерге Лондонда төлеу туралы талапты борыш фунт стерлингпен) және сатады, оны өзінің валюта нарығындағы банк бағамы бойынша сатып алушы. Кезінде трассировании кредитор – белсенді тұлға : ол сатады вексель валютасында борышкер өзінің валюта нарығындағы. Кезінде ремитировании борышкер – белсенді тұлға: ол сатып алады валютасын кредитордың өзінің валюта нарығындағы бағамы бойынша сатушы. Қолданылған халықаралық айналымда дейін бірінші дүниежүзілік соғыс және кем дегенде осы бейбіт кезең әр түрлі төлем тәсілдері, негізделген ремитировании және трассировании және обслуживавшие валюталық операциялар, бірте-бірте изжили ретінде жеке есеп айырысу тәсілі.
Екінші дүниежүзілік соғыстан кейін алды кең көлемде дамыту әр түрлі түрлері валюталық операциялар. Кезеңінде тарату валюталық шектеулерді соңына дейін 50-жылдардың өнеркәсібі дамыған елдерде басым валюталық мәміле дереу жеткізу валюта («спот») және мерзімді (форвардтық) мәміле, бұл ретте соңғылары жиі болатын валюталық реттеудің объектісі. Ырықтандыру валюталық заңнаманың тоғысындағы 50-ші және 60-шы жылдардың әкелді дамыту «своп» операцияларын орнына бұрын практиковавшегося алмасу депозиттермен әр түрлі валюталарда. Одан әрі дамыту мерзімдік валюталық мәміле болды ғұрыптардың ырықтандырумен капиталдардың қозғалыс тудырған қажеттілік, хеджирлеу (сақтандыру тәуекелі) қосымша дәстүрлі операциялары бойынша тәуекелдерді жабу бойынша сауда операциялары. Усилившийся бақылау тарапынан қадағалау органдарының жай-күйін банктік баланстар, сондай-ақ ықпал етті ауыстыру бұрын практиковавшихся валюталық операциялар бойынша тәуекелдерді сақтандыруға, отражавших балансында, жедел валюталық мәмілелер мен операциялар «своп», өйткені олар баланстан тыс шоттарда есепке алынады.
70-жылдардан бастап дамып келеді фьючерстік мәмілелер бірқатар биржалар, бірақ олар емес, стандартты операция банкаралық нарық және опциондық валюталық мәмілелер – нысаны алыпсатарлық мәмілелерді хеджирлеу валюталық тәуекел, әсіресе, тауар мәміле жасайтын, тәуекел мүмкін, бірақ қамтамасыз етілген (мысалы, сауда-саттыққа қатысу). Банктер болды жасауға валюталық мәмілелер ұштастыра бойынша операциялармен «своп» пайыздық ставкаларды. Қолма-қол валюталық операцияларды жүзеге асырады, көптеген банктер; мерзімді операциялар мен «своп «-мәмілелерін негізінен ірі банктер; тұрақты опциондық операциялар – ең ірі банктер.
1.3. Түрлері валюталық операциялар.

1.3.1. Мерзімді (форвардтық) мәміле шетел валютасымен.

Жедел валюталық мәмілелер (форвардтық, фьючерстік) — бұл валюталық мәміле, тараптар төмендегілер туралы жеткізу келісілген сомасын шетел валютасына белгілі бір мерзім өткеннен кейін мәміленің бағамы бойынша, зафиксированному кезде оның қорытынды. Бұл анықтау туындайды екі ерекшеліктері шұғыл валюталық операциялар.
Бар аралық уақыт сәті арасындағы жасасу және орындау мәміле. Қазіргі жағдайда орындау мерзімі мәміле т. е. жеткізу валюта ретінде анықталады кезең соңына күннен бастап мәміле жасау (мерзімі 1-2 апта, 1,2,3,6,12 ай және 5 жылға дейін) немесе кез келген басқа кезең мерзімі шегінде.
Валюта бағамы бойынша мерзімді валюталық операциялар тіркеледі мәміле жасасу кезінде, ол орындалады арқылы белгілі бір мерзімге.
Мерзімді мәмілелер шетел валютасымен жасалса, мынадай мақсаттарда:
конверсия (айырбастау) валюта коммерциялық мақсаттары, алдын ала сату валюталық түсімдер немесе шетел валютасын сатып алу үшін алдағы төлемдер, сақтандыруға валюталық тәуекел;
сақтандыру немесе портфельдік, тікелей капитал салымдары атынан шетелде байланысты шығындарды ықтимал төмендеуіне, валюта бағамының, олар жүзеге асырылуы;
алу алыпсатарлық есебінен пайда бағамдық айырма.
Пайдалану жедел мәмілелерді жабу үшін валюталық тәуекел кезде коммерциялық операциялар сатып алды кең таралуы соңында 60-жылдардың басында 70-шы жылдардың дағдарыс жағдайында Бреттонвудской валюта жүйесін және көшу құбылмалы валюталық бағамдар.
1.3.2. Валюталық операция «СПОТ».

Бұл операциялар кең тараған құрайды 90% — ға дейін көлемін валюталық мәмілелер. Олардың мәні болып табылады сатып алу-сату валюта жағдайында оны жеткізу банк-контрагенттермен екінші жұмыс күні жасасқан күннен бастап мәміле бойынша бағам, зафиксированному кезде оның қорытынды. Бұл деп саналады жұмыс күндері бойынша әрбір валюта мәмілеге қатысатын, яғни, егер келесі күні күннен кейінгі мәміле болып табылады демалыс үшін бір валютаны жеткізу мерзімі валюта ұлғайтылады 1 күні, бірақ келесі күні жұмыс істемейтін басқа валюта, онда жеткізу мерзімі ұлғаяды тағы 1 күн. Үшін жасалған мәмілелер бейсенбі, қалыпты жеткізу мерзімі — дүйсенбі, жұма-жұма (сенбі және жексенбі — демалыс күндері).
Мәмілелер бойынша «спот» жеткізу валютасының жүзеге асырылады шот, көрсетілген банктер алушылар. Екі күндік мерзімде аударым валюта бойынша жасалған мәміле бұрын диктовался объективті қиындықтармен жүзеге асыруға, оны неғұрлым қысқа мерзімі.
Валюталық операциялар дереу жеткізу болып табылады ең ұтқыр элементі-валюталық позицияның және жасасады өзіне белгілі бір тәуекел. Көмегімен операция «спот» банктер қамтамасыз өз клиенттерінің қажеттіліктерін шетел валютасында басқан капиталдардың, оның ішінде «ыстық» ақшалардың бір валютадан екіншісіне жүзеге асырады арбитраждық және алыпсатарлық операциялар.
1.3.3. Валюталық операциялар «СВОП».

Бір түрі валюталық мәміле ұштастырған, қолма-қол операциялар болып табылады мәміле «своп». Мұндай мәміле белгілі ортағасырлық заманнан бергі кезде итальяндық банкирлер өткізді вексельдермен жасалатын операциялар; кейінірек олар алды дамыту нысанында репортных және депортных операциялар. Репорт-комбинациясы екі өзара байланысты мәмілелерді: қолма-қол шетел валютасын сату және сатып алу, оның мерзімі. Депорт — бұл комбинациясы сол мәміле, бірақ кері тәртібі: сатып алу, шетел валютасын «спот» жағдайындағы және сату мерзімі осы валюта.
Кейінірек «своп» операциялары сатып алған нысаны алмасу банктер депозиттермен әртүрлі валютада баламалы сома. Кемшілігі мұндай операциялар болып табылады ұлғайту банк балансының сомасы осы операциялар, ухудшало оның коэффициенттері және туғызып отырды қосымша тәуекелдер. Валюталық операция «своп» шешеді бұл проблемалар: міндеттемелер есебі жүзеге асырылады баланстан тыс баптардағы, валюта айырбастау жасалады түрінде сатып алу — сату, т. е. бірыңғай мәміле.
«Своп» — бұл валюталық операция сочетающая сатып алу-сатуды екі валюта жағдайында дереу жеткізу бір мезгілде контрсделкой белгілі бір мерзімге сол валюталармен. Бұл туралы уағдаласады қарсы төлемдер екі серіктестің (банктер, корпорациялар және т. б.). «Своп» операциялары бойынша қолма-қол мәміле бағамы бойынша жүзеге асырылады «спот» контрсделке (срочный) түзетіледі ескере отырып, сыйлықақының немесе дисконттың қарай қозғалысының валюталық курс. Бұл ретте клиент үнемдейді марже — арасындағы айырма курстарымен сатушы және сатып алушы бойынша қолма-қол мәміле. «Своп» операциялары үшін ыңғайлы банктер: олар жасайды ашық позицияның (сатып алу жабылады сатуға), уақытша қамтамасыз етеді қажетті валюта тәуекел өзгеруіне байланысты оның курс. «Своп» операциялары үшін пайдаланылады:
жасау коммерциялық мәмілелер: банк сатады шетел валютасын жағдайында дереу жеткізу және бір мезгілде сатып алады, оның мерзімі.
Сатып алу банктің қажетті валютаны валюталық тәуекел негізінде жабу конрсделкой) қамтамасыз ету үшін халықаралық есеп айырысу, валюталық әртараптандыру авуаров.
өзара банкаралық несие беру екі валюталарда.
Мәні мәміле «своп» арасындағы орталық банктер болып табылады келесі. Федералды резервтік банк, Нью-Йорк уағдаластық бойынша, мысалы, Неміс федералдық банк сатады оған АҚШ долларын жағдайында дереу жеткізу (жазады долларына есебінен-осы банктің өзінде), ал Неміс федералдық банкі есептейді осы соманың эквиваленті маркасымен ГФР-банктің шотына Нью-Йорк. Осылайша, АҚШ-тың алады несие жасайды резерв шетел валютасымен үшін, оны пайдалана отырып, валюталық интервенция немесе валюталық әртараптандыру. Бір мезгілде Федералды резервтік банк, Нью-Йорк жасайды форвардную мәміле неміс Федералдық банк және туындаған кезде оның мерзімі сатып орталық банктің ГФР долларына маркалары. АҚШ-тың белсенді түрде пайдаланды «мәміле» своп қолдау мақсатында долларға төмендеуі кезінде оның курсы 70-ші жылдары.
«Своп» операциялары жасалса ғана емес, валюталары, бірақ да көп. Мәні осы мәміленің пайызымен мынада: бір тарап беруге міндеттенеді басқа бойынша пайыздар ЛИБОР айырбастап алуға пайыз тіркелген ставка бойынша пайда табу мақсатында арасындағы айырма түрінде оларға. Бұл ретте тарап бар орта мерзімді салымдар бойынша тіркелген пайызы, бірақ қысқа мерзімді пассивтер немесе пассивтер бойынша пересматриваемому пайызына, сақтандырады, өз пайыздық тәуекел (пайыздық позиция), «сатып алу» ұзақ мерзімді тіркелген ставкасын, немесе керісінше.
Құжаттама «своп» операциялары бойынша салыстырмалы стандартизирована қамтиды шарттары, оларды тоқтату кезінде неплатежах, техника алмасу міндеттемелеріне, сондай-ақ жай-тармақтар кредиттік келісім. Олар мүмкіндік береді қажетті валютаны өтеуге уақытша отлив капиталын елден реттеуге құрылымын валюталық резервтерді, соның ішінде ресми.

1.4. Бухгалтерлік есеп шетел валютасымен операцияларды.

Осы ереже белгілейді, үшін кәсіпорындар, мекемелер және ұйымдар болып табылатын заңнамасы бойынша заңды тұлғалардың (банктерден басқа), сондай-ақ олардың филиалдары, өкілдіктері, бөлімшелері мен өзге де оқшауланған бөлімшелерінің бөлінген жеке балансы, тәртібі бейнелеу бухгалтерлік есеп және есеп беру операцияларын мүлікті және міндеттемелерді, құны шетел валютасында.
Бухгалтерлік есеп шоттарындағы шетел валютасы банк мекемелерінде жүргізіледі кәсіпорындармен шот 52 «Валюталық шот», бюджеттік мекемелер шотында 116 «Валюталық шот». Аталған шот мынадай шоттар ашылады:
«Валюталық шот»;
«Валюталық шот»шетелде;
«Транзиттік валюталық шот».
Бухгалтерлік есеп қолма-қол шетел валютасымен жүргізіледі қосалқы шоттарында 2 «Касса» шетел валютасындағы және 4 «Операциялық касса» шетел валютасындағы шот 50 «Касса».
Операцияларын жүзеге асыру кезінде мүлікті және міндеттемелерді (негізгі құралдар және материалдық емес активтер, арзан бағалы және тез тозатын заттар, шикізат, материалдар, құрал-жабдықтар мен тауарлар, кассадағы қолма-қол ақша, қаражат, шоттардағы банк мекемелерінде, ақша және төлем құжаттары, қаржы салымдары, есеп айырысудағы қаражаттар, заңды және жеке тұлғалар, банктер, өзге де қарыздар активтер және пассивтер), шетел валютасымен берілген, олардың құны бухгалтерлік есепте көрсету үшін қайта есептеу жатады ақша бірлігіне Ұлттық банкінің бағамы бойынша.
Қайта есептеу ақша бірлігіне үшін көрсетеді операциялардың бухгалтерлік есепте Ұлттық банкінің бағамы бойынша жүргізіледі, операциялар жүзеге асырылған күнгі шетел валютасындағы.
Қайта есептеу қолма-қол ақша қаражатын, банк мекемелерінде және жолдары, ақша және төлем құжаттарын, бағалы қағаздарды, есеп айырысу қаржыларының (қоса алғанда міндеттемелері бойынша есеп айырысулар және қарыздар) заңды және жеке тұлғалармен, сондай-ақ қалдығын мақсатты қаржыландыру бюджетінен шетелдік валютада операцияларды жүзеге асыру күніндегі шетел валютасымен, сондай-ақ жасалған күнгі бухгалтерлік есеп.
Құны негізгі құралдар мен материалдық емес активтердің, арзан құнды және тез тозатын заттардың, шикізаттың, материалдардың, жабдықтар мен тауарлар, қорлар, арнайы мақсаттағы және басқа да активтер мен пассивтердің, келтірілген 5-тармақта » және жүргізу үшін пайдаланылатын шаруашылық қызметінің және оның шегінен тыс жерде жасалған кезде бухгалтерлік есеп бағаланады ақша бірлігі сомасында есептелген қолданыстағы Ұлттық банкінің бағамы асырған шаруашылық операциялар шетел валютасында, байланысты қабылдау осы активтер мен пассивтер балансына.
Құнын қайта есептеу активтер мен пассивтердің келтірілген 6-тармақта кейін бухгалтерлік есепте көрсету бағамының өзгеруіне байланысты шетел валютасын жүзеге асырылады.
Жазба операциялар бухгалтерлік есеп тіркелімдерінде бухгалтерлік есеп активтер мен пассивтердің, құны шетел валютасында жүргізіледі кәсіпорынның, ұйымның, мекеменің шаруашылық қызметін жүзеге асыратын.
Сонымен бірге аталған жазбалар операциялар активтер мен пассивтерді келтірілген осы Ереженің 5-тармағында жүргізіледі, сол валютада жүзеге асырылатын төлемдер.
Кірістер мен шығыстар шетел валютасымен, олар бойынша қалыптастырылады нәтиже жүзеге асыру қаржы-шаруашылық қызметінің елден тыс жерлерде анықталады ақша бірлігі Ұлттық банкінің бағамы бойынша жүзеге асыру күніне тиісті шетел валютасындағы операциялар немесе орташа шамасы курс. Орташа шамасы курстарының нәтижесі болып табылады бөлу шығармалары шамаларды курстарды Ұлттық банк және күн санын, олардың қолданылу есепті кезеңдегі күнтізбелік күндер саны кезеңде.
1.4.1. Есепке алу бойынша Операциялар сауда (алмасу) қолма-қол валютасы.

Кәсіпорындар бойынша агенттік келісімдер банк мекемелері жүзеге асырады операциялар сауда (алмасу) қолма-қол валютасы, құны, сатып алынған шетел валютасының сомасы баламасы есептелген бағамы бойынша Ұлттық банктің операцияларды жүзеге асыру күніндегі, оприходуют дебет бойынша шот 50 «Касса» қосалқы шоты 3 «Операциялық касса» шетел валютасындағы сомаға, іс жүзінде берілген валюта айырбастау шетел валютасын айырмасы есебінен 42 «Саудалық үстеме баға» қосалқы шоты 4 «Валюталық маржа».
Сомасы, валюталық маржа бөлігінде, олар тиесілі сатылған айырбастау пункттері қолма-қол шетел валютасы ай сайын есептен шығарылады хат-шотпен 80 «Пайда мен залалдар». Бөлу үшін валюталық маржа анықталады оның орташа пайызы сомасын бөлумен қалдық валюталық маржа айдың басындағы және валюталық маржа есепті айдағы сомасына сатылған есепті айда шетел валютасының қалдығын шетел валютасын айырбастау пункттерінде есепті айдың соңына. Бөліп сомасы сатылған айырбастау пункттері үшін есепті айда шетел валютасының орташа пайызы валюталық маржа анықталады, оның сомасы, есептен шығаруға жататын шотынан 42.

1.4.2. Операцияларды есепке алу бойынша сату және сатып алу қолма-қол ақшасыз шетел валютасын.

Валюталық аударылған қаражат уәкілетті банкке сату үшін есептелген сомада Ұлттық банкінің бағамы бойынша операцияларды жүзеге асыру күніндегі, дебеті бойынша көрсетіледі 56 «Басқа да ақшалай қаржылар» қосалқы шоты 1 «жолдағы Ақша қаражаттары» кредит шоты 52 «Валюталық шот» субсчеты 1. «Валюталық шот» және 3 «Транзиттік валюталық шот». Сомасы алынған валютасын сатудан түскен қолма-қол ақшасыз шетел валютасын дебеті шот 51 «Есеп айырысу шоты» шотының кредиті 46 «Сату» қосалқы шоты «Сату қолма-қол ақшасыз шетел валютасын және бір мезгілде шоттың кредиті бойынша 56 «Басқа да ақшалай қаржылар» қосалқы шоты 1 «жолдағы Ақша қаражаттары» шотының дебеті 46 «Іске асыру».

Дебет шот 46 «Іске асыру» жатады, сондай-ақ қызметтерге ақы төлеу уәкілетті банктің тапсырмасын орындау кәсіпорынның шетел валютасын сату. Табыс шетел валютасын сатудан көрсетіледі несие шот 80 «Пайда мен залалдар», ал шығындар (залалдар) – шоттың дебеті бойынша 81 Пайдалану пайда» хат-хабарларды есебімен 46 «Іске асыру».
Құны сатып алынған шетел валютасын есептелген валюта бағамы бойынша Ұлттық банктің шетел валютасын кәсіпорынның шотына уәкілетті банкте дебеті шот 52 «Валюталық шот» қосалқы шот «Валюталық шот» дебеті және 56 «Басқа да ақшалай қаржылар» қосалқы шоты «» жолдағы Ақша қаражаты». Асып баламасына сатып алынған шетел валютасын валютасында сомасынан барлық шығындар оны сатып алуға қабылданады құрамына пайда, нәтиже кері алгоритм шотының дебетіне есептен шығарылады 81 Пайдалану пайда».

1.6. Реттеу және бақылау.

Валюталық операцияларды жүргізу кезінде банктер көтереді әр түрлі тәуекелдер. Бірінші кезекте бұл тәуекелдер болуы мүмкін жабылмаған мәмілелердің жекелеген валюталарда — ұзын немесе қысқа позициялардың. Кезде жедел мәмілелер пайда тәуекелі, орындалмаған келісім-шарт, мысалы, банкротқа ұшырауына байланысты контрагенттің. Сонымен қатар, байланысты әр түрлі уақыт басталу және аяқталу есеп айырысу жекелеген валюталарда бірқатар валюталық мәмілелер банктер, жасап перевод сатылған валютаның, тек келесі күні біледі, ли сделан үстеме төлем олар сатып алынған валюта. Бұл орын салдарынан айырманы уақыт бойынша, мысалы сату кезінде банк жапондық иенге қарсы валюта Батыс Еуропа мен АҚШ, сондай-ақ батыс еуропалық валюта қарсы АҚШ долларының.
Шектеу мақсатында тәуекел емес валютаны аударуға байланысты банктер белгілейді лимиттері және валюталық мәмілелердің басқа банктермен мөлшерін негізге ала отырып, олардың капитал мен резервтерді, беделі және басқа да критерийлері. Қарай алу бойынша төлемдерді, бұрын жасалған мәмілелер бойынша лимиттер босатылады. Лимиттер бойынша мерзімді валюталық мәмілелер, әдетте, кейде төмен операциялар бойынша дереу жеткізуге, өйткені тәуекел төлем бойынша мәміле артады байланысты кезеңінің ұзақтығына, оның жасау мерзімін, т. е. алу валюта.
Валюталық операциялар объектісі болып табылады мемлекеттік және банктік қадағалау және бақылау. Елдерде ішінара айырбасталатын валюта және шектеулермен қаржылық операциялар мөлшері валюталық позицияның банктердің қатысты ұлттық валютаның қызмет етеді объектілерінің бірі валюталық бақылау. Кезеңдерінде айтарлықтай валюталық тұрақсыздық бұл лимиттер қысқартылуы мүмкін: сондай-ақ белгіленуі мүмкін лимиттер мен үшін шұғыл операциялар бойынша сомалары және мерзімдері. Алайда, енгізу кезінде батыс еуропа елдерінде толық айналымдылық қадағалауды валюталық операциялармен банктердің сақталады. Сонымен қатар, 80-жылдардың күшеюі байқалады, бұл бақылау болдырмау үшін концентрациясы, банктердің валюталық тәуекелдер баланста және баланстан тыс баптардағы. Мұның қажеттілігін көрсетілді қиындықтарға және банкроттығына 70-ші жылдары бірқатар ірі банктердің шығындар есебінен валюталық операциялар. Жалпы үрдісі реттеу болып табылады барлық үлкен байлау валюталық тәуекелдер мөлшері меншікті қаражат банктердің.

Валюталық арбитраж.

Арбитраж — бұл кең түсінік. Ерекшеленеді төрелік тауарлармен, бағалы қағаздармен, валютамен. Өзінің тарихи мәні валюталық арбитраж – валюталық операция сочетающая сатып алуға (сатуға) валюта кейіннен жасауға контрсделки алу мақсатында пайда есебінен айырманы валюта бағамдары әр түрлі валюталық нарықтарда (кеңістіктік арбитраж) немесе курстық ауытқуына белгілі бір кезең ішінде (уақытша арбитраж).
Негізгі принципі валюталық арбитраж – сатып алу валютасын арзан және сатуға қымбатырақ. Оның қарапайым валюталық арбитраж, күрделі (үш және одан көп валюталары); жағдайларда қолма-қол және мерзімдік мәміле. Даму шамасына қарай ақша — кредит және әлемдік валюта жүйесі нысандары валюталық төрелік өзгерді. Кезінде алтын стандарты практиковался валюталық арбитраж негізделген айырмашылық курс: вексельдерді, алтын, түрлі кредиттік қаражат, төлем, валюта әр түрлі валюталық нарықтарда (кеңістіктік). Осы бейбіт кезең алтын төрелік тармақтың байланысты өз мәнін жоя отырып алтын стандарттың кеңістіктік арбитраж белсенді пайдаланылды, және т. б. жеткілікті тез және сенімді байланыс арасындағы валюталық нарықтары сақталған айырма валюта бағамдарының динамикасы. Кезінде кеңістіктегі орналасуы валюталық төрелік (айырмашылығы уақытша) құрылады жабық валюталық позиция: өйткені сатып алу және сату валютаны әртүрлі нарықтарда бір мезгілде жүзеге асырылады, онда валюталық тәуекел жоқ. Қазіргі заман жағдайында дамыта отырып, электрондық байланыс құралдары мен ақпарат көлемін кеңейтумен валюталық мәмілелер курстық айырмашылықтар жекелеген валюталық нарықтарда пайда болды сирек, және нәтижесінде кеңістіктік валюталық арбитраж уступил место негізінен уақытша валюталық төрелікке.

Мақсатына байланысты әртүрлі алып-сатарлық және конверсионный валюталық арбитраж. Алып-сатарлық төрелік мақсатын көздейді пайдасын айырманы валюта бағамдарының, олардың ауытқуы. Бұл ретте бастапқы және соңғы валютасы сәйкес келеді, яғни мәміле схемасы бойынша жүзеге асырылады: маркасы ГФР – АҚШ доллары; доллар – марка. Конверсионный арбитраж, ең алдымен, мақсаты сатып алу ең тиімді қажетті валюта. Іс жүзінде бұл пайдалану бәсекелік баға белгіленімі түрлі банктердің бір немесе әр түрлі валюта нарықтарында. Оның мүмкіндіктерін кеңірек, өйткені айырмашылық курстарында мүмкін емес, мұндай үлкен, спекулятивном төрелік, онда ол болуы тиіс ғана емес, жабуға маржаны курстар арасында сатып алушының және сатушының емес пайда. Қазіргі заманғы жағдайларда валюталық курстар әр түрлі валюталық нарықтарда сирек қабылданбайды шамаға тең немесе одан асатын арасындағы айырмашылықты курстарымен сатушы және сатып алушы мүмкіндік береді, бұл іс жүзінде ғана конверсионный арбитраж кеңістікте: банк сатып алады қажетті валютасын, оның ішінде валюта нарығында, онда ол арзан. Қазіргі электронды ақпарат құралдары (Рейтер монитор, Телерейд) мүмкіндік береді қадағалап, барлық өзгерістермен белгіленімдерін жетекші валюталық нарықтардағы. Үстеме шығыстар бойынша байланыс құралдарына қатысты қысқарды және ойнайды маңызды рөлі жағдайында өспелі ең аз көлемін мәміле (5 млн. долл. және көбірек).

70-жылдардың жағдайында өзгермелі валюталық курс таралған валюталық арбитраж уақыт негізделген, сәйкес келмеген мерзімін сатып алу, валюта сату. Қажеттілік онда екендігімен ірі банктерге, операция әр түрлі валюталарда және үлкен сомасы, әрдайым орынды немесе тіпті мүмкін жеке тәртіппен оларды жабу үшін контрсделками. Банктерге тиімдірек секілді банкирлер де айтады, «не істейміз» базары, т. е. жүзеге асыру валюталық операциялар қазіргі заманғы белгіленімдерін тарта отырып, мәміленің қарама-қарсы бағыттары мен ұтсақ бұл ретте марже курстар арасында, сатушы мен сатып алушы. Дилерлер мен банктер ұмтылады жүзеге асыру валюталық операциялар жасайтын ең қолайлы, олардың көзқарасы, қатынасы сатып алу мен сатудың жекелеген валюта. Бұл ретте олар тиісінше өзгертеді quotes ете отырып, оларды неғұрлым тартымды үшін ықтимал клиенттердің, ал қажет болған жағдайда өздері жүгінеді басқа банктерге өткізу үшін оларды қызықтыратын операцияларды, оның ішінде соңғы өзіндік реттеу валюталық позиция.

Осылайша, уақытша төрелік онсыз да өзімен бірге элементі алыпсатарлық, себебі дилер байланысты өз болжамының өзгеруі мүмкін курстың сайлайды, сол немесе басқа саясатын жабу жасалатын мәмілелерді арада, рассчитывая пайда олардың өткізу. Егер дилер деп болжайды долларының бағамы бүгін скоре артады, ал клиент ұсынады, оған сатуға доллары, банк шектеуі мүмкін сомасына сатуға немесе дереу оны жабуға конрсделкой сатып алып долларына, ал елеулі тұрақсыздық нарық немесе сенімсіздік динамикасы курс – бас тартуға операцияны жүргізуге. Егер клиент банкке ұсынады доллар сатып алуға, ол мүмкін мәміле жасалсын үлкен рассчитывая кейіннен оны жабу есебінен контрсделки және пайда сияқты марже курстар арасында, сатушы мен сатып алушы, сондай-ақ тиімді, ол үшін доллар курсын арттыру.

Айырмашылығы-валюталық төрелік әдеттегі валюталық алыпсатарлық ерекшелігі дилер бағдарланады қысқа мерзімді сипатқа ие операциялар және болжауға тырысады бағамдардың ауытқуы қысқа аралығы арасындағы мәмілелер. Кейде күні бойы, ол бірнеше рет өзгертіп, өз тактикасын. Бұл үшін дилер жақсы білуі қажет нарығы және болжау, үнемі талдап, байланыс, басқа да дилерлер, бақылауға қозғалысын валюта бағамдарының, пайыздық мөлшерлемелердің, себебін анықтау және бағыт бағамының өзгеруіне.

Үшін үлкен маңызы бар саясат дилердің жері валюта бағамының қазіргі уақытта қарым-қатынас деп аталатын сыни валюталық нүктелері чарттардан (кестелерін) валюта бағамдарының өзгеруін. Бұл статистикалық белгілі бір сыни валюталық нүктесін білдіреді маңызы бар қаланың, өзгерту курс шегінен талап ететін үлкен қысымды нарығы. Бір жағынан, еңсерудегі осы сыни мәндері динамикасы курс жаңадан күшіне салыстырмалы түрде тыныш аймаққа тербелістер арасындағы сыни нүктесі. Әдетте, дилерлер – арбитражисты танытады үлкен сақтық, қашан қозғалысы курс жақындап сыни нүктесінде мүмкін болғандықтан, скачкообразное айтарлықтай бағамының өзгеруі (100 ор және одан да көп). Алайда, валюталық алыпсатарлық негізгі қызығушылық дәл жеңу сыни нүктесі.
Мақсаты-валюталық алыпсатарлық – ұзақ ұстау ұзын позициясының шетел валютасында, оның үрдісі арттыру, немесе қысқа валютасында кандидат құнсыздануға арналған. Бұл ретте көбінесе жүзеге асырылады мақсатты валютаны сату, жасау үшін атмосфераға сенімсіздік және тудыруы жаппай ағызуға және төмендету, оның курс немесе керісінше.
Алып-сатарлық мәмілелер қатысады банктер, фирмалар, ТҰК. Ірі валюталық алыпсатарлық бағытталған төмендету немесе арттыру, валюта бағамын жиі операцияларды қамтиды ондаған миллиард доллар бірнеше күн бойы. Жиі оларға қарсы тұруға дәрменсіз болып қаламыз валюталық интервенция орталық банктердің, бірақ олар жасалуы мүмкін бірнеше миллиард доллар. Валюталық алыпсатарлар көбінесе қызықтырады, сәйкес келеді ме, курстар, нақты ара-қатынастар сатып алу қабілетінің ақша ма, валюта тырысуы деңгейінде, қалыптасады нәтижесінде осы мәмілелер. Валютасы болып табылады, олар үшін сол биржалық тауармен, акциялар, металдар, шикізат. Оның сипаттамалары болып табылады кірістілігі (пайыздық мөлшерлеме) болашақ бағаны өзгерту (курс) қысқа мерзімді жоспарда есепке алмағанда, ұзақ мерзімді перспективалар. Сондықтан жиі туындайды парадоксальное құбылыс, қашан болашағы күшейту елдегі инфляция әкеледі емес төмендетуге, сондай-ақ арттыру курсының оның валюта, өйткені болып саналады, бұл инфляциямен күресте ел прибегнет арттыруға пайыздық ставкалар. Мұндай жағдай орын алған болса, АҚШ доллары бойынша бірінші жартысында 80-шы жылдардың бойынша маркасы ГФР – да 80-жылдардың соңында – 90-жылдардың басында.
Валюталық арбитраж жиі байланысты операциялар нарығында ссудалық капиталдар. Иесі қандай да бір валютаның орналастыра алады, оның нарықтағы ссудалық капиталдар басқа валютада неғұрлым тиімді пайыздық ставка т. е. жасауға, пайыздық арбитраж, ол пайдалануға негізделген банктер арасындағы алшақтықты пайыздық ставкаларға әр түрлі нарықтарда ссудалық капиталдар. Түпкі мақсаты иесінің валюта — алу жоғары пайда қарағанда, банк алуы мүмкін, сала отырып, оны тікелей жоқ басқа валютаға айырбастау. Қарай өздерінің баға динамикасына курстар осы екі валютаның ол мүмкін емес сақтандыруға валюталық тәуекел немесе уақытша жүзеге асыру бойынша операцияны хеджирлеу неғұрлым қолайлы шарттары. Пайыздық төрелік қамтиды екі мәміле: кредит алу үшін шетел нарығында ссудалық капиталдар, төмен қолдану; баламасы заимствованной шетел валютасын ұлттық нарықта пайыздық мөлшерлемелер жоғары.
Мысалы, банк ГФР берет несие Швейцарияда 5%, содан кейін конвертирует швейцария франкі маркалы ГФР бағамы бойынша қолма-қол мәміле орналастырады, олардың ұлттық нарықта 9% құрады. Табыс айырмашылығы пайыздық ставкаларын салыстырғанда 4% құрады. Қашан түседі өтеу мерзімі, алынған несие, жүзеге асырылады кері конверсиясы, яғни маркалы сатылады франкі. Валюталық-пайыздық арбитраж тиімді, егер ұтыс-на оң арасындағы айырма пайыздық ставкаларға ГФР-да асып қолайсыз үшін маркалы ГФР-ның курстық айырма бойынша мәміле «своп» валюталарды конверсиялау ескере отырып, шығындар бойынша операциялар. Болжаймыз, не операция мерзімі — бір жыл, ал курсы «спот» сатып алу кезінде маркаларды франкі – 1 ГФР маркасы = 0,90 швейцар франкі. Төрелік береді табыс, егер кері конверсиялау, т. е. сату маркалардың франкі өтеу үшін несие жүргізілетін болады бағамы бойынша жоғары 0,864 швейцар франкі 1 маркасын ГФР (0,90-0,90*4/100).Егер I тоқсанда жүргізіледі хеджирлеу жағдайында, тиісті ставка жылдық 2% болса, онда инвестор қамтамасыз етеді сақтандыру валюталық тәуекел және табыс 2% құрады. Нәтижесінде төмендейді курсын аяқтаушы мәміле «спот» (сатуға арналған маркаларды франкі), көбейтеді және пайда пайыздық арбитраж.
Үлкен мәні құру кезінде және хеджирлеу валюталық позиция шеңберінде пайыздық төрелік ойнайды, көрсетілгендей, опциондық мәмілелер мүмкіндік беретін тіркелсін қазірдің өзінде алынған табыс айырмашылығы пайызбен бір мезгілде застраховавшись оның жоғалған кезінде непредвиденном дамуы валюталық курс. Бір түрі осы операциялар болып валюталық-пайыздық арбитраж пайдалануға негізделген банк айырмашылықтар пайыздық мәмілелер бойынша жүзеге асырылатын мерзімі әр түрлі. Мысалы, егер сыйлық мәміле бойынша «форвард» 6 айға қайта есептегенде пайыздық құрайды, 6% құрады, ал мәміле бойынша 3 ай-4%, арбитражист сатуға мүмкін валюта 6 ай мерзіміне сыйлығымен 6% құрады, және сатып алу, оның мерзімі 3 ай, уплатив мөлшерінде сыйақы 4% құрады.
Делік банк А деп санайды айырмашылық процентпен арасындағы еуро-долларовыми депозиттермен және салымдармен француз франкпен едәуір артады. Бұл ретте долларовые пайыздық мөлшерлемелері өзгермейді немесе арзандайды, ал ставкалар бойынша еуро-франковым депозиттер артады. Нәтижесінде бойынша сыйлықақы форвардному бағамы долларға қатысты франку-да ұлғаяды. Мысалы, үшін quotes шешім қабылдау кезінде мынадай.
ПАРИЖ НЬЮ-ЙОРК

Курс сатып алушының Бағамы сатушының
Бағамы «спот» 5,4789 5,482
Бойынша сыйлықақы форвард мәмілесі 1 ай 0,016 0,011
Бойынша сыйлықақы форвард мәмілесі 6 айға 0,0525 0,06

Банк А долларына сатып алады » франкі 6 ай мерзімге бағамы бойынша сатушының доллар (сыйлықақы 0,0600) және бір мезгілде долларына сатады арналған франкі 1 ай мерзімге бағамы бойынша сатып алушының (сыйлықақы 0,0110). Осылайша, ол төлеуге арасындағы айырмашылықты екі сыйлықтармен (0,0490). Бір айдан кейін банк жабады бір мәміле. Болжаймыз, бұл форвардтық курс қалған 5 ай өзгерді салыстырғанда бастапқы және оның quotes құрайды:
Бағамы «спот» долл./франц. франк 5,471 5,475
Бойынша сыйлықақы форвард мәмілесі 5 ай 0,081 0,086

Банк долларына арналған франкі 5 ай мерзімге бағамы бойынша сатып алушының (сыйлықақы 0,081). Аяқталған кезде мәміле банк кірісі тең 0,0810-0,0490=0,0320 ,немесе 32 мың франц. франка әр салынған миллион доллар. Бұл мысал суреттейді ең күрделі түрі, пайыздық арбитраж, атауын алған «форвард қарсы форвард». Бұл операция негізделеді бағалары нарықтық динамикасын валюта бағамдарының «спот» және «форвард», сондай-ақ ставкалар депозиттер бойынша тиісті валютада мерзімі 1,3 және 6 ай.
«Операция форвард – форвард» тәуелді болжау пайыздық ставкалардың болашақта ортасынан бастап 80-шы жылдардың тығыз шараларымен байланысты фьючерсными мәмілелер бойынша пайыздар, т. е. сатып алу мен сатуға келісім-шарттар белгілі бір пайыздық мөлшерлемесін болашақта (3-6 айдан кейін).
Валюталық арбитраж белгілейді арасындағы байланыс қысқа мерзімді капиталдың қозғалысын және пайыздық ставкалардың динамикасына, ұлттық және шетелдік нарықтардағы ссудалық капиталдар жәрдемдеседі теңестіру валюталық нарықтардың конъюнктурасын, сондай-ақ жағдай жасайды жылжыту үшін алыпсатарлық «ыстық» ақша.

Кейбір бағалаулар бойынша, басында 70-шы жылдардың ұлғайту 1-тармағы бойынша пайыздық мөлшерлемені ұзақ мерзімді облигациялар ГФР туғызды ағыны 660 млн. долл. қысқа мерзімді капиталдар, ал мөлшерлемесін жоғарылату бойынша теңгемен орналастырылған банкаралық депозиттер ынталандырды құйылымы 220 млн. долл. с лагом бір тоқсан. Жүргізілген әкімшілігі АҚШ-тың саясаты жоғары пайыздық ставкалар ықпал етті ағымы елімізге шетелдік капитал Батыс Еуропа, Жапония мөлшерінде 500 млрд. долл. (брутто) 1980-1985жж.
Пайдаланылған әдебиеттер тізімі.

Красавина Л. Халықаралық валюта-несиелік және қаржылық қатынастар.
/ М.: «Қаржы және статистика», 1994ж.
Балабанов И. Валюталық операциялар. / М.: «Қаржы және статистика», 1993 ж.
Валюталық реттеу. Әдістемелік құрал. / «Баланс-Клуб», 1997ж.
Григорьев Ю. Есепке алу, талдау, бақылау валюталық операциялар. / М.: «Экономика және өмір», 1994ж.
Власюк, И. Валюталық курс. / Еженедельник «Бизнес», 09.03.98, стр17

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *